剛剛經(jīng)歷換帥的茅臺，再次引發(fā)行業(yè)關(guān)注。

9月9日，國家企業(yè)信用信息公示系統(tǒng)顯示，茅臺集團投資人由貴州省人民政府國有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會（下稱貴州省國資委）100%控股，變更為貴州國資委持股90%，貴州金融控股集團有限責任公司（貴州貴民投資有限責任公司，下稱貴州金控）持股10%。

隨后茅臺集團、貴州茅臺接連發(fā)布聲明、公告對此予以確認。這也是繼2019年、2020年之后，貴州茅臺股權(quán)再一次無償劃轉(zhuǎn)。除了外界猜測的充實貴州金控資金實力，反哺地方經(jīng)濟的同時，還傳遞了怎樣的信號？

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“再一次劃轉(zhuǎn)”

“茅臺集團股權(quán)結(jié)構(gòu)變了”。

9月9日，有媒體報道茅臺集團股權(quán)發(fā)生變化，引發(fā)廣泛關(guān)注。隨后，茅臺集團發(fā)布聲明予以確認。

貴州茅臺則發(fā)布公告稱，公司收到茅臺集團通知，根據(jù)貴州省財政廳、貴州省人力資源和社會保障廳、貴州省國資委相關(guān)通知，貴州省國資委將其持有的茅臺集團公司10%股權(quán)無償劃轉(zhuǎn)給貴州金控（貴州貴民投資集團有限責任公司），無償劃轉(zhuǎn)及相關(guān)工商登記變更工作已完成。

這并非有關(guān)茅臺的首次股權(quán)劃轉(zhuǎn)。

2019年，茅臺集團通過無償劃轉(zhuǎn)方式將持有的貴州茅臺5024萬股股份（占公司總股本的4%）劃轉(zhuǎn)至貴州省國有資本運營有限責任公司（下稱貴州省國資公司）。

2020年，根據(jù)貴州省國資委相關(guān)通知要求，茅臺集團再次通過無償劃轉(zhuǎn)方式，將持有的貴州茅臺5024萬股股份（占總股本4%），按當日收盤價計算，價值約925億元，劃轉(zhuǎn)至貴州省國資公司。

多位分析人士表示，貴州茅臺控股股東茅臺集團由唯一的國有股東調(diào)整為貴州國資委和貴州財政廳旗下子公司貴州金控，未改變茅臺集團100%國資屬性，其用意本身在于化解貴州省級平臺企業(yè)的負債問題。

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“身份之變”

雖然茅臺集團10%股份劃轉(zhuǎn)貴州金控，未改變國資屬性，但企業(yè)類型已經(jīng)從國有獨資變更為國有控股。

從“獨資”到“控股”，短短的兩個字，卻意味著茅臺集團的企業(yè)性質(zhì)、設立條件、管理制度都有了新的變化。這一點在兩種企業(yè)類型的屬性上便可明確區(qū)分。

國有獨資公司

國有獨資企業(yè)由政府出資，隸屬于政府，實行政府任命或職工選舉并經(jīng)政府審核同意的廠長（經(jīng)理）負責制，注重隸屬關(guān)系；國有獨資公司是以“歸屬清晰、權(quán)責明確、保護嚴格、流轉(zhuǎn)順暢”的現(xiàn)代產(chǎn)權(quán)制度為指引，建立明確的以資產(chǎn)為紐帶的現(xiàn)代國有產(chǎn)權(quán)管理體系。

國有控股公司

國家控股公司企業(yè)制度除應有一般現(xiàn)代企業(yè)制度的全部特點外，還應滿足以下基本原則要求：維護股東權(quán)益，利于國家控股；改善和加強黨的領(lǐng)導；效率優(yōu)先，兼顧公平，實行按勞分配為主體的多種分配形式；強化職工主人翁地位，普遍參與民主管理。

有分析人士認為，此次茅臺集團劃轉(zhuǎn)10%股權(quán)，不同于此前將貴州茅臺股權(quán)直接劃轉(zhuǎn)，為茅臺集團進一步推進混改提供了更大的想象空間。

2020年，中央全面深化改革委員會第十四次會議召開，審議通過《國企改革三年行動方案（2020-2022年）》，吹響我國國企新一輪改革“沖鋒號”。隨后，貴州省也圍繞貴州省國企改革明確了一攬子工作要求。

2021年7月，貴州省召開全省國企改革三年行動工作推進會議，顯示全省國企改革三年行動部分任務完成率超90%，其中在公司制改革方面，全省國有企業(yè)已完成改革442戶，占比90.76%。會議上，包括貴州國資委、貴州金控相關(guān)負責人到場，多家企業(yè)進行了現(xiàn)場交流。

不難發(fā)現(xiàn)，貴州省本輪國企改革三年行動工作力度頗大。

來自貴州酒店集團的信息顯示，集團加速推進經(jīng)理層任期制和契約化改革，下屬各子企業(yè)全面完成了崗位聘任協(xié)議書、年度和任期業(yè)績考核責任書的簽定，實現(xiàn)經(jīng)理層任期責權(quán)利統(tǒng)一，標志著以經(jīng)理層任期制和契約化為核心的市場化經(jīng)營機制初步建立。

2021年3月，茅臺集團曾開展國企改革三年行動專題培訓，茅臺集團主要高管均參加了培訓。會議信息顯示，《茅臺集團改革三年行動方案》已經(jīng)制定完成，此次培訓旨在讓參培人員對現(xiàn)階段國企改革的總體思路、重點工作等有更加全面深刻的認識，對茅臺集團各子公司、單位（部門）更好地把握國企改革三年行動的精神要義，推動茅臺集團國企改革三年行動落地落實具有重要指導意義。

貴州省對于國資國企改革顯示出極大決心。貴州省委書記諶貽琴專門針對國資國企高質(zhì)量發(fā)展、創(chuàng)新意識提升、干部政治能力建設等提出“國有企業(yè)要有大思路、大擔當、大貢獻”的要求。

貴州省國資委黨委副書記、副主任申勇在此前接受貴州日報采訪時透露，國資系統(tǒng)為貫徹上述要求，提出了五方面工作，包括“圍繞企業(yè)效益提升抓落實”“依托十大工業(yè)產(chǎn)業(yè)，充分發(fā)揮資源稟賦和比較優(yōu)勢，進一步做大做強傳統(tǒng)優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)，做優(yōu)做特特色產(chǎn)業(yè)”“力爭在‘十四五’期間，省國資委全資及控股的工業(yè)企業(yè)工業(yè)總產(chǎn)值、增加值等實現(xiàn)倍增，為全省經(jīng)濟社會高質(zhì)量發(fā)展提供強有力支撐”“國企改革三年行動抓落實，各地各監(jiān)管企業(yè)要加快完善現(xiàn)代企業(yè)制度，穩(wěn)步推進混合所有制經(jīng)濟”等內(nèi)容。

對照上述目標，“身份”變化后的茅臺集團，或?qū)⒂瓉砩罨瘒蟾母锏年P(guān)鍵時期。實際上，貴州省針對茅臺集團國企改革方面一直有著深遠的目標。

2014年，貴州省圍繞國企改革三年行動，針對茅臺集團提出“探索建立股權(quán)激勵機制或員工持股”“貴州茅臺內(nèi)部拆分，將系列酒整體剝離至新公司，并擇機并購其他酒類企業(yè)或借殼上市”“茅臺集團按照7大板塊培育形成6-7個子集團”等要求。

時隔數(shù)年再看上述目標，盡管背景并不相同，但足見貴州省在推進茅臺集團、貴州茅臺改革和做大做強方面的決心。

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“三期疊加”

透過高管變化、股權(quán)變更等內(nèi)容，茅臺集團正在傳遞發(fā)展的新信號。

9月3日，茅臺集團黨委召開理論學習中心組2021年第九次集中學習研討會。茅臺集團黨委書記丁雄軍在會上表示，茅臺正面臨新秩序重塑期、新格局形成期、新改革攻堅期“三期”疊加的新形勢，“要進一步在解決體制性障礙、克服機制性梗阻、開展制度性創(chuàng)新等方面下功夫、出實招，推進企業(yè)治理體系和治理能力現(xiàn)代化”。

此后，丁雄軍等茅臺集團高管分別走訪看望茅臺集團老領(lǐng)導、全國勞模、大師工匠和機關(guān)干部職工。走訪期間丁雄軍再次強調(diào)，茅臺正面臨新秩序重塑期、新格局形成期、新改革攻堅期“三期”疊加的新形勢，機遇與挑戰(zhàn)并存。

有業(yè)內(nèi)觀點認為，上述關(guān)于茅臺集團“三期疊加”的判斷，實際上指明了茅臺集團進入“后千億”時代的發(fā)展方向。

從改革層面來看，丁雄軍提出的“新改革攻堅期”，實際上指向了茅臺集團高質(zhì)量發(fā)展的又一新動能。進入“新改革攻堅期”的茅臺，改革勢能值得期待。當前，國企改革是國資企業(yè)的共同要求，也是做大做強的根本。

在酒業(yè)，汾酒集團通過山西省國企改革試點，打開了高速增長的通道，而五糧液通過“二次創(chuàng)業(yè)”也形成了高質(zhì)量發(fā)展態(tài)勢。在國務院國資委最新公布的國企改革“雙百行動”企業(yè)名單中，出現(xiàn)了中糧酒業(yè)、汾酒集團、青島啤酒、廈門象嶼集團4家酒類相關(guān)企業(yè)。

此外，瀘州老窖集團被四川省國資委確定為“天府國企綜合改革行動”首批試點企業(yè)，明確要成為全省“公司治理、混合所有制改革、市場化經(jīng)營、激勵約束機制建設、創(chuàng)新驅(qū)動、黨的建設”的先進典型，全面提升發(fā)展質(zhì)量和效益。

丁雄軍提出的“新秩序重塑期”“新格局形成期”，茅臺集團官方發(fā)布的新聞稿中，并未進行解讀。但從字面意思來看，進入后千億時代的茅臺，將努力在重塑新秩序、形成新格局的過程中，打開更高質(zhì)量發(fā)展的通道。

2020年3月，諶貽琴調(diào)研茅臺集團復工復產(chǎn)時表示，在新起點上，茅臺集團要把“定位、定向、瘦身、規(guī)范、改革”要求落到實處，做足酒文章、擴大酒天地，始終把高質(zhì)量發(fā)展的要求貫穿企業(yè)生產(chǎn)、經(jīng)營、管理全過程各方面，進一步鞏固全國白酒行業(yè)領(lǐng)軍地位。

此外，諶貽琴還在調(diào)研期間明確指出，要進一步鞏固和拓展市場，深入推進營銷體制改革，加強市場監(jiān)管，穩(wěn)步提升市場占有率。要著力提升企業(yè)治理效能，進一步規(guī)范企業(yè)管理，持續(xù)瘦身健體、提質(zhì)增效，有效防范化解各類風險。要充分發(fā)揮茅臺品牌優(yōu)勢，著力帶動全省白酒產(chǎn)業(yè)和相關(guān)配套產(chǎn)業(yè)加快發(fā)展，打造世界級醬香型白酒產(chǎn)業(yè)集群。全省各級各有關(guān)部門要精心服務企業(yè)，全力呵護茅臺品牌，大力支持茅臺集團進一步做大做強，為全省白酒產(chǎn)業(yè)持續(xù)健康發(fā)展創(chuàng)造更多支持。

貴州省在為茅臺集團確立更高發(fā)展目標的同時，也正提供前所未有的支持?！吨泄操F州省委關(guān)于制定貴州省國民經(jīng)濟和社會發(fā)展第十四個五年規(guī)劃和二〇三五年遠景目標的建議》顯示，要發(fā)揮國有經(jīng)濟戰(zhàn)略支撐作用，力爭將茅臺集團打造成省內(nèi)首家“世界500強”企業(yè)。

按照世界500強企業(yè)目前超過1700億營收的門檻來推算，茅臺集團要想晉身這一“俱樂部”，營收或?qū)⑿枰黄?000億。顯然，在一攬子發(fā)展目標的“任務書”已經(jīng)確定，在貴州省給予大力支持的背景下，丁雄軍提出的“三期疊加”，為茅臺集團理清了當前的任務與挑戰(zhàn)，更指明了未來的發(fā)展機遇和“路線圖”。

值得一提的是，丁雄軍在走訪公司領(lǐng)導、職工期間也表示，茅臺的發(fā)展離不開四萬多職工的努力與付出，也離不開廣大股東、消費者、經(jīng)銷商、供應商、新聞媒體等各方的關(guān)心和支持，立足新發(fā)展階段，茅臺將繼續(xù)與各方攜手共進，合力推動茅臺高質(zhì)量發(fā)展。

2020年，因貴州茅臺8.06億捐款，引起了小股東對于捐款合法、合規(guī)性的質(zhì)疑，有小股東決定發(fā)起聯(lián)合訴訟。丁雄軍“離不開廣大股東”的表態(tài)，在一定程度上，得到了股東的積極表態(tài)與期待。

實際上，回顧茅臺集團的發(fā)展歷史，無論是產(chǎn)品、品牌，還是管理、營銷，茅臺集團一直是一個創(chuàng)新發(fā)展、守正出奇的企業(yè)，因此才能穿越周期，成為價值投資的標的。顯然，矚目未來，茅臺集團的這種品格將得以延續(xù)。

“三期疊加”判斷已出，茅臺集團未來還將推出什么樣的具體舉措，值得期待，更值得信賴。